USDT/USDC 缺席，Djed 成为 Cardano 新基石

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前言

在 上一篇文章 中我提到过，稳定币作为DeFi 生态的基石是必不可少的，缺乏稳定币会让生态建设者在建设和参与生态过程中持有中高风险代币，提高用户门槛和风险。而备受关注的 Djed 在1月31日正式上线主网，让我们看到了 Cardano 新的机会。

关于 Djed

Djed 是一个超额抵押稳定币，质押比例在400%-800%。该项目由区块链公司 Coti 与 Cardano 的核心开发商 IOG 合作开发。除了 Djed，据说还有 Djed Pay 支付工具上线。后者暂未找到相关信息。

Djed 的主要原理是通过 ADA，Djed和储备资产Shen三种代币达到超额抵押的效果。 用户可以存入 ADA mint 出 Djed 或者 Shen。

假设 ADA $0.5/个，Shen $0.5/个

①Mint 1个 Djed 需要 2 ADA，此时 ADA质押池质押比例是 100%（$1 ADA / $1Djed ），根据 Djed 的质押规定，当质押比率小于400%时，Djed 不可以继续Mint，但可以继续mint Shen

②Mint  8个 Shen 需要 8 ADA，此时 ADA质押质押比例是 500%（$ 5 ADA / $1Djed）> 400%,此刻用户可以针对 Djed与 Shen 进行mint 和 burn

③如果继续mint 6 shen ，需要放入 6 个 ADA，此时池子里拥有（$8 ADA/ $1 Djed）=800%,此刻用户不能在mint shen来增加池子的质押比率，只可以销毁shen换回 ADA，或者mint/burn Djed 来降低比率。

以上是简易的原理展示，更多可以阅读 Djed 白皮书 。接下来是具体过程中涉及的代币与费用。首先是费用， Djed 会在每次mint 和 Burn Djed 与 Shen 时收取1.5%的费用，还有100ADA 的手续费用，以及对于最小操作的限额，并不适合普通散户进行操作以及套利。普通投资者可以在 Cardano DEX 或者 CEX 中进行 Shen和Djed 的购买

收取的费用会进行再次分配，其中除了以上三种代币会涉及到 Coti，Coti 是Djed 的开发者之一，它自己本身是一个专为支付而设计的Layer 1区块链生态系统，有自己的Trustchain。在平台上收取的 DJED 和 SHEN 的所有铸币费和销毁费（1.5%）将分配给 SHEN 持有者，并反映在 SHEN 的价格中，从而增加其价值，这些存入池的 ADA 将会进行 POS 质押。 25% 的质押池收益以及100 ADA的运营费会转化为 Coti 代币，然后存入 COTI Treasury用来给予 Coti 持有者增加权益。而剩余的 75%质押权益会每20天分发一次。

发展情况

目前已经储备29.796M ADA，约占 0.066%，总 Djed 发行量才 1.85M，对于 Cardano 来讲，这个数量甚至不如一个中型矿池拥有的 ADA 数量多，但对 TVL 有一定影响：

1月31日， Defillama 上 Cardano 池的TVL是 $98.99M，2月3日晚达到$124.68M，增幅超过24%。

在这也要提到一个问题就是，对于一个 TVL 刚刚过100M的生态，抛去 ADA，MC Top10代币的日交易量加起来才 2.27B ADA（约为 $909M， ADA $0.4）。这很可能会成为影响 Djed 发行量上限的因素之一。

其他的Cardano 稳定币包括由Indigo Protocol 发行的算法稳定币iUSD。Emurgo也将与一个总部在美国的金融服务公司合作发行符合监管要求的 USDA，USDA预计在本季度发行。USDA 的相关细节暂未披露，所以无法分析。

iUSD 是2022年11月22日创建，准确讲是一种锚定美元的合成资产，原理类似于$SNX的sUSD，用户放入一定量的 ADA资产即可生成iAssets。目前总量 4.18M，且价格在0.982-1.15美金之间波动。

即使Indigo 发展成合成资产龙头Synthetix 的sUSD的供给规模：52M左右，这个体量仍然难以承载Cardano 的生态。

那么除了算稳 Djed 和中心化稳定币 USDA，USDT 和 USDC为什么不部署在 Cardano 呢？cexplorer 的 一篇文章 解释的比较清楚。总结一下就是 USDT，USDC 在EVM链上部署时，可以在智能合约中编写黑名单审查以及冻结交易等功能的代码，而Cardano 的技术结构让其上所有的代币都类似于ADA，具有与 ADA 完全相同的属性，在发行代币时，开发者不需要智能合约，而是需要定义铸造政策并签署专门创建代币的交易，代币的后续控制权在持有者手中，而不是发行者。所以 Cardano 从技术角度原生地址可审查中心化稳定币。

来源： https://etherscan.io/address/0xdac17f958d2ee523a2206206994597c13d831ec7#code

Q A

可能的获利空间？

①用 ADA 挖 Djed，手续费1.5%+手续费100 ADA+交易费用 0.18ADA，Djed 在1.02+以上可获利。

②Shen: Shen 的价格计算公式如下图，准确说是总质押资金减去Djed 发行量之后除以shen 的数量，如果牛市的话，总质押资金（ADA）价格上涨，准备金率会很快达到800%+，shen 的价格也会上升，同时Shen还可以领取池内 ADA质押的部分奖励（通过销毁进行获得）

③Coti：上文中也提到了一部分资金会进入 Coti Treasury，这笔资金可能会用来回购 Coti，在买入 Coti 存入其国库可以享受最高 61.3% APY（需要 KYC）

④流动性池：Minswap 和 Wingrider 上可以组LP： ADA-Shen，Min-Shen，ADA-Djed等，APR 有些能达到 10%+

会像 Luna那样出现死亡螺旋吗？

假设池内目前 800% 的质押比例，ADA与Shen 都是1美元1个，挖1Djed，7Shen，池内8个 ADA，（Shen 的价格最低为 1ADA，Shen 与 ADA 价格波动是有一定的相关性的）当 ADA 下跌50%即0.5美元1个的时候，质押比率变成400%。此时Shen 不能销毁，Djed 不能铸造。

对于投资者来讲，销毁 Djed 会获得 ADA，相当于获得了下跌后的 ADA。如果处于黑天鹅事件发生时，这个很有可能出现，因为投资者可能会将 Djed 销毁换成 ADA在兑换成其他稳定币，或者直接兑换其他稳定币，前者可能造成 ADA 的进一步下跌，质押比例继续下降。后者会让 Djed 至1美元下方（可能直接脱锚）。Shen的价格因为与 ADA具有相关性，此刻的下跌与脱锚可能导致投资者抛售Shen，而不是继续铸造Shen，储备金率可能一直下降，产生更大恐慌。

以上只是假设，出现的可能性较小。值得注意的一点是，池内的质押比率目前是647%。

 

USDA是可审核的稳定币，它将如何在 Cardano 上发布？

没找到相关资料，如果发现会进行介绍

 

视频讲解版？

可以观看国内两个矿池老板的Youtube视频介绍： baidu ， DDOS

 

声明：本文不涉及任何财务和投资建议