Polkadot 代币大解锁倒计时，多方策略齐发能否有力应对市场压力？

第一批赢得 Polkadot 平行链插槽拍卖的五个项目共锁定了约 1.13 亿 DOT，这部分 DOT 将在 10 月 24 日解锁，Polkadot 及其生态准备了一些策略来应对这个问题。

撰文：蒋海波，PANews

距离 Polkadot 的第一次平行链拍卖已过去两年时间，第一批赢得插槽的 5 个项目 Acala、Moonbeam、Astar、Parallel Finance、Clover Finance 共锁定了约 1.13 亿 DOT，价值 4.12 亿美元，这部分 DOT 将在 2023 年 10 月 24 日解锁。

然而两年时间过去，市场已经发生深刻变化，DOT 的价格也从当时的 50 美元附近跌至 10 月 20 日的 3.65 美元。根据 CoinGecko 数据，目前 DOT 的流通供应量为 12.86 亿。如果这 1.13 亿 DOT 流通到市场中，可能会对 DOT 价格造成较大影响，Polkadot 及生态项目也准备了一些策略来应对这个问题。

通过治理调高 DOT 的理想质押率

9 月 13 日，Web3 Foundation 研究科学家 Jonas 在 Polkadot 治理论坛中发布了《Adjusting Polkadot’s Ideal Staking Rate Calculation》的文章，讨论提高 DOT 的理想质押率。后续的治理投票在 10 月 14 日通过，并将在 10 月 22 日生效。

按照 Polkadot 的代币经济，DOT 的通胀率约为 10%，通胀奖励分配给利益相关者（验证者和提名人）和社区财库。当实际质押率和理想质押率相等时，对质押者最有利，激励实际质押率向理想质押率靠近。

此前，Polkadot 将理想质押率定为 75%，每增加一条平行链就降低 0.5%，直到 45%。截至 10 月 18 日，已经历 52 轮平行链拍卖，那么理想质押率为 49%。将理想质押率设置为根据平行链数量减少，是考虑到每一条平行链拍卖都要质押部分 DOT 代币，会导致可用于参与网络共识的质押 DOT 数量减少。

但这一设计并没有考虑到每一轮拍卖所需质押的 DOT 数量差异，最近的第 52 次拍卖获胜者 Parathread，只质押了 9.9 万 DOT，时价折合约 35.8 万美元；而第一次拍卖的获胜者 Acala 却质押了多达 3256.6 万 DOT，以 2021 年 11 月 18 日 Acala 赢得插槽当日的收盘价 39 美元计算，时价折合约 12.7 亿美元。

另外，平行链插槽的获得方式可能改为直接花费 DOT 购买核心时间（下文中会详细阐述），平行插槽拍卖可能在未来消失。如果平行链插槽的数量逐渐降低至零，那么理想质押率也将重新升至 75%。但由于前几个插槽中锁定了过多 DOT，需要采取措施来提高现有的质押率。

在改动前后一开始理想质押率均为 75%，但原来每有一条平行链，理想质押率下降 1/200=0.5%；以后改为每有一条平行链，理想质押率下降 1/300。平行链数量最多计算为 60 条，虽然可以超过这个数量，但超过之后理想质押率不再下降。那么按照更改前的方案，理想质押率最低为 45%，更改后理想质押率最低为 55%。如果仍按当前共 52 条平行链计算，那么理想质押率将由 49% 改为 57.67%。

插槽拍卖可能转变为购买核心时间

Polkadot 创始人 Gavin Wood 在 6 月底提出，可以将平行链插槽拍卖改为购买核心时间。对于 DOT，前者需锁定大量 DOT，但到期后全部返还；后者直接消耗 DOT，这部分 DOT 可能会被销毁或分配给社区财库，形成对 DOT 的消耗场景，改变高通胀局面。核心时间的分配方式也会更加灵活，前者一般一次拍卖两年，后者根据需求购买核心时间即可连接到中继链服务。但这一方案短期内不会实施，预计会在今年第四季度开始测试。

Acala 推出 Euphrates 吸引 LCDOT 质押

Polkadot 的平行链拍卖可通过众贷的方式进行，即由 DOT 的持有者为参与拍卖的项目质押资金。在参与 Acala 的平行链拍卖时，参与者可以获得 Acala 发行的流动性质押衍生品 LCDOT。LCDOT 可以出售，但底层的 DOT 将在这两年时间里保持锁定，然而随着平行链拍卖所需质押的 DOT 即将解锁，LCDOT 也将可以转换为 DOT。

DefiLlama 数据显示，目前 LCDOT 的市值仍然高达 8730 万美元，如果能将这部分资金利用起来，不仅能减少 DOT 的抛压，还能使 Acala 生态得到发展。

Acala 在 9 月底推出了 Euphrates，允许 LCDOT 的持有者单币质押挖矿，以获得高 APR 的 ACA 奖励，也因此吸引了部分资金。如下图所示，Euphrates 的两个质押池中总共有 800 万美元左右的资金，APR 分别为 198.4% 和 190.5%。

两个池中质押的 LCDOT 在 LCDOT 转换为 DOT 前均不能赎回。在这之后，在 LDOT 池中的 LCDOT 将自动转为 Acala 的流动性质押衍生品 LDOT。tDOT 池中的 LCDOT 将被转换为 Taiga 发行的 tDOT，这是一种合成资产，接近于 LDOT/DOT 的 LP 代币。

Web3 Grant 拨款与申请数量创新高

Web3 Foundation 是 Polkadot 的主要推动者，通过 Grant Program 赞助了很多波卡生态中的项目。

10 月 10 日，Web3 Foundation 宣布将在 2024 年部署超过 4000 万美元的资金，来奖励希望为 Polkadot 作出贡献的团队和个人。Web3 基金会强调，增长应由社区来推动，这将增强 Polkadot 财库的社区治理融资功能。

10 月 12 日消息，Web3 Foundation 宣布了其第 19 轮 Grant Program 资助计划，数据显示这一轮接收了超过 100 分申请，是两年多来的最高数量。

这表明 Web3 将继续投入大量资金来为 Polkadot 吸引开发者，且近期 Grant Program 的申请依然火热。但也有消息称 Polkadot 的另一个推动者 Parity Technologies 近期经历了裁员，并将部分职能转移给去中心化团队。

Electric Capital 的开发者报告显示，Polkadot 生态的开发者数量截至 10 月 1 日仍仅次于以太坊。Polkadto 仍然很受开发者欢迎，只有生态繁荣了，才能使 DOT 受益，但这可能需要长期耕耘。

小结

Polkadot 将有大量 DOT 面临解锁，以后插槽拍卖可能改为购买核心时间，需要大量 DOT 质押的场景不能不复存在。为此，Polkadot 通过治理决定提高理想质押率，以吸引解锁的 DOT 前去质押；Acala 也为参与众贷发行的 LCDOT 提供挖矿机会，希望这些资金在解锁后成为流动性质押的 DOT，而不是直接赎回成 DOT 在市场上抛售。

此外，Web3 Foundation 也在积极吸引开发者。但在熊市中，这些策略可能很难从根本上改变 Polkadot 的局面，Polkadot 面临激烈的外部竞争，在发链这项功能上，Optimism 等 Layer 2 方案才是现在的热门选择。