硬件、数据和算力：VC眼中的DePIN投资逻辑

近期市场中有关“牛市回归”的论调越来越多，从过去的经验看来，每一轮牛市的启动大都伴随着新兴概念的兴起与相关应用的快速发展。虽然当下我们还无法准确判断引领下一轮牛市的将是怎样的概念，但鉴于Web3与传统领域不断加深的紧密联系，DePIN成为了可能的选项之一。

 

本期Twitter Spaces Techub News联合JDI Global，特别邀请HashGlobal Investment Partner Jensen、FutureMoney Group Partner Steven和7up DAO Co-founder Nathan（26x14），共同就《布局下一个万亿市场——VC的DePIN投资逻辑》这一主题展开讨论，并详细解读DePIN的发展趋势。

关于对DePIN赛道的发展阶段的判断，HashGlobal Investment 的Steven认为，在新的一轮行情里，来自于以太坊的传统Web3项目一定会溢出到DePIN赛道。DePIN赛道目前的难点在于不同硬件的兼容性、互相的组合性以及用户的使用难度很大。

 

FutureMoney Group的Steven认为目前DePIN赛道公认的龙头项目和创新模式还停留在半年甚至一年之前，虽然DePIN赛道有很大潜力，但需要其他方面的完善才能出现更好的市场。

 

7up DAO的Nathan则表示，现在DePIN太泛化了，很多共享经济然后结合一些线下的发展太漫长了，还没到那个timing。

 

尽管传统的金融和商业机构广泛看好DePIN概念，认为未来会成为万亿市场，但Crypto原教旨主义者则认为DePIN不够Crypto Native，只是短期的概念而已。

 

对于这种观点，Jensen认为DePIN概念出现时间不长，很多研究机构对DePIN的理解和概念都不一样，还没有一个教科书级别的定义。但就「信息和控制权记录在区块链上，然后从解决数据的来源和可信问题」而言，DePIN能够使得对单个资产授信，从而解决了飞轮转起来的问题。

 

Steven认为加密货币原教旨主义者在全球范围内不超过五千万个，所以被这些原教旨主义者认为不够原教旨，事情本身问题不大。反而DePIN的好处就是因为不够Web3，所以跟现实世界中的结合反而更加紧密。

 

他还解释了在Crypto行业，3万用户量就可以支撑1亿美金的估值，并不需要达到现象级的用户量才可以得到高估值，所以DePIN赛道但凡真实活跃用户达到了一定程度，很有可能会比一些我们看到的Crypto项目的估值要高，这会是一个比我们目前看到Crypto大得多的机会。

 

Nathan则表示自己更关注的还是优先解决现在区块链本身效率的计算存储的这种方式。 

 

关于DePIN项目的经济模型，Steven认为DePIN项目的启动很像矿币的启动，社区很重要，要更多考虑流动性，而且未来可以尝试一些类似GameFi的玩法，让不同角色在设备里互动，并加上一些随机性的东西。

 

Jensen也认为DePIN项目的经济模型要矿币化，并且要分阶段来设计——早期围绕矿工的回本周期来设计，后期则要保证收益率。GameFi化是明显的趋势，但劝项目方不要着急，

早期还是先做好技术架构和经济模型，能够保证为Token提供充足流动性的同时附加出色的宣传与塑造才更重要。

 

最后各位嘉宾分享了自己投资DePIN项目的逻辑。

 

Jensen表示，HashGlobal关注的是把物联网的设备信息和控制权记录在区块链上，是否是Token类的项目其实并不重要，重要的是有没有解决上述问题。他们现阶段关注的是如何解决数据的来源和可信问题，具体方向是ESG方向，Arkreen就是其中之一。

 

Steven从DePIN产业的上、中、下游出发，依次从物理硬件、Deployer（安装DePIN硬件）、聚合器、监控面板，以及再往下的layer1、layer2直到应用层，梳理了不同阶段的不同的机会。

 

Nathan表示目前只对两个方向感兴趣，第一个是GPU分布式算力，还有一定的创新空间，第二个是Massive Adoption（大规模采用），从市场来看，东南亚市场的用户基数、城市Web3密度等显现出了更多机会。从RWA角度来看，更看好基于DePIN的新能源出行项目。

 

本文由于Techub News专访，金色财经、火星财经、世链财经、Finmeta、察访区块链、陀螺财经、Cointime、博链财经、币小白协助支持，同时感谢Tintin、达瓴智库、Blocklike、Moledao、1783 DAO、3WW3、NODE LAB、Bfrenz、FatProtocol等社区的合作。