LRT套娃情况一览，哪个资金利用率最高？

2 月 22 日，a16z 向 EigenLayer 投资 1 亿美元，DefiLlama 数据显示，截至撰稿时，EigenLayer TVL 目前已达 87.87 亿美元。再质押赛道无疑已经成为新周期里无法忽视的力量，BlockBeats 根据 TVL 对排名前七的 LRT 项目以及 Mantle 上的 mETH 的资金利用率进行了盘点，一文了解参与再质押你的 ETH 放在哪更划算。

LRT 赛道项目 TVL 排名；图源： DeFillama

ether.fi（eETH）

ether.fi 的 TVL 为 16.21 亿美元，其流动性再质押代币 eETH 质押 APR 为 3.81%，用户抵押 ETH 获得 wETH 后，平台自动将其质押到 EigenLayer 上并给予 EigenLayer 和 ether.fi 积分。

eETH 可用于 Pendle、Penpie、Equilibria 等 DeFi 协议。除此之外，还可以将 eETH 封装成 weETH，用于 Curve、Balancer、Maverick、Gravita、Term Finance 等 dApp。

值得一提的是，ether.fi 还接入了 Morpho Blue 和 Prisma，用户可以抵押 weETH 借出 WETH 等资产进行 loop。

Mantle（mETH）

mETH 是 Mantle 上的流动性再质押代币，APY 为 7.2%。截止撰稿时，EigenLayer 上 mETH 的质押已达 19.2 万余枚 ETH，排名第三。

在 Mantle 上，用户在 Merchant Moe 购买 mETH 后可以将其质押到 Mantle 链上的借贷市场 INIT Capital 进行 loop 借贷，不仅可以获得 INIT 积分，还能获得 mETH 的 EigenLayer 积分。

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Kelp（rsETH）、Renzo（ezETH）、Swell（rswETH）

Kelp、Renzo 和 Swell 三个 LRT 项目的 TVL 分别为 5.8 亿美元、5.67 亿美元和 9597 万美元，其流动性再质押代币 rsETH、ezETH 和 rswETH 都可以质押进 zkRollup 项目 Zircuit。可以获得质押 APR、再质押 APR、Eigenlayer 积分、Renzo 等项目的积分和 Zircuit 积分。

除此之外，这三个项目就没有另外的「套娃」途径了，资金利用效率不如前面的 eETH 和 mETH。

Puffer（puffETH）、Bedrock（uniETH）

Puffer Finance 得益于早期靠转化 EigenLayer 用户，目前 TVL 约为 11.39 亿美元，排在 LRT 项目前列，但其和全链 LRT 项目 Bedrock 一样，都只有基础的质押收益。Puffer 的流动性再质押代币为 puffETH，APY 为 3.3%；Bedrock 的流动性再质押代币为 uniETH，APY 为 3.51%。

不过，Puffer Finance 在撰稿期间开启了 Chapter 3，在此阶段，存入 1 stETH 获得 1000 Puffer 积分；积分每小时都会增加，钱包中每持有一个 pufETH 每小时即可增加 30 Puffer points。该阶段还增加了在 Curve 上添加 pufETH/wstETH 流动性池，钱包中的每个 crvPufETH (pufETH/wstETH) 每小时均可赚取 60 Puffer points。因此，资金利用效率有所增加。

值得注意的是，Puffer 的积分发放给原始质押地址而不是 pufETH 持有地址，所以转移 pufETH 积分发放不会受影响。

EigenPie

EigenPie 目前 TVL 为 3.03 亿，由于在其中质押 ETH 并没有 APY，只能获得 EigenPie 和 EigenLayer 积分，因此从收益上来说性价比最低。

综上，我们认为 ether.fi 的资金利用效率最高，而 mETH 虽然手续费低廉，但结合空投预期还是不如 ether.fi。