系好安全带！今夜市场恐将迎来“巨震”

美联储官员表示，他们目前可能会继续降息，投资者仍然预计他们在12月17日至18日的会议上会这样做，但他们在此之后会降息多少，仍然是一个悬而未决的问题。

即将公布的美联储会议纪要预计将显示一场辩论的开始，这场辩论将塑造即将上任的特朗普政府面临的金融局面。

该会议纪要将详细说明美联储11月6日至7日议息会议的情况，当时官员们努力应对数据显示的经济增长强于预期和通胀高于预期的情况。尽管10月份非农就业增长放缓，但政策制定者认为美国经济仍在持续超出预期。

美联储主席鲍威尔在11月7日宣布将其基准利率下调25个基点至4.50%-4.75%区间后举行的新闻发布会上表示，“美国经济的表现实际上令人瞩目，增长强劲，劳动力市场强劲，通胀正在下降。”

鲍威尔谈到美联储计划让货币政策不那么具有限制性，最终既不刺激也不抑制经济活动时说：“我们正朝着更中性的立场前进……我们只能看看数据会把我们引向何方……我没有排除（12月降息）的可能性，但也没有肯定。”

会议以来的公开评论显示，美联储官员之间存在广泛分歧：一些官员认为利率可能已经接近中性水平，因此美联储正在接近暂停降息；另一些官员则预计降息周期可能会更长。

鲍威尔在议息会议一周后表示，经济“没有发出任何需要我们急于降息的信号”，并且美联储可以“谨慎地”决定是否进一步降低借贷成本。他的评论导致市场对美联储下个月降息的预期稳步下降。

特朗普效应

尽管像美联储理事库克这样的官员关注的是她认为仍将出现的通胀稳步缓解以及生产率的可能提高，但其他人表示他们仍然认为通胀风险至关重要。

美联储理事鲍曼上周在佛罗里达州的一次活动上表示，“自2023年初以来，我们在降低通胀方面取得了相当大的进展，但近几个月进展似乎停滞不前，”并补充说，美联储“可能比我们目前认为的更接近中性政策立场”。

如果是这样，那可能意味着美联储总体的降息次数将减少，自从共和党前总统特朗普以减税、限制移民和提高进口关税为竞选宣言并赢得11月5日的总统大选以来，许多投资者和经济学家都更加清楚地认识到这种可能性真的存在。

这些政策的影响，包括可能加剧的通胀和工资压力，也可能导致美联储对降息幅度过大和速度过快的更多谨慎态度。投资者现在预计美联储基准利率明年只会降至约3.9%左右，不会进一步下降，比政策制定者在9月份的预测水平高出一个百分点。