最新数据不再是第一位，欧洲央行决策重心或将转移！

欧洲央行将不再专注于利用最新的经济数据来决定是否降息，这为欧元区利率制定者为控制一代人以来最严重的一轮通胀而采取的核心策略之一敲响了丧钟。

欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩（Philip Lane）在英国《金融时报》的播客节目中表示，一旦该央行确定通胀率有望达到2%的中期目标，未来某个时候的货币政策决策需要“由即将到来的风险驱动，而不是回顾过去”。

在新冠疫情导致通胀飙升之前，欧洲央行和其他主要央行在决定利率时非常重视对两年后通胀水平的预测。

然而，他们发现自己无法预见能源市场的价格上涨（由供应链障碍和俄乌冲突引发） 会持续存在，这使利率制定者难以维持自己的信誉。

欧元区遭遇了几十年一遇的持续高通胀，导致法国和其他国家的央行行长们减少了对预测的关注，转而更多地关注月度通胀和调查数据，以及季度GDP数据。

虽然欧元区的通胀率已从2022年10月的10.6%峰值大幅下降至11月的2.3%，但短期数据仍然比欧洲央行对未来两三年通胀水平的预测更具分量。

连恩在节目中强调，虽然通胀率已降至接近欧洲央行2%的目标，但“还有一点路要走”。他说，服务业通胀需要进一步下降。

在节目录制后，欧盟统计局报告称，服务通胀年率降至3.9%，略低于预期。

“一旦……反通胀进程完成后，我认为货币政策本质上需要具有前瞻性，并且要仔细观察可能导致通胀压力减少或增加的新冲击，”连恩说。

由于欧洲央行预计在2025年期间实现2%的通胀目标，这意味着明年可能是该央行恢复2022年之前的政策决定模式的时间点。

连恩表示，“在某个时候，我们将从非常重要的反通胀挑战转向新的挑战，即在可持续的基础上将通胀率保持在2%。”

他拒绝就具体时间发表评论，但表示，在明年，“（通胀）向更可持续的2%水平过渡”。

一些分析师希望欧洲央行将在12月12日的下一次政策会议上开始改变有关其未来立场的措辞。外界普遍预计，届时欧洲央行将把关键存款利率再下调25个基点，至3%——这一水平仍被普遍视为具有限制性。

连恩暗示，欧洲央行可能不会完全放弃对短期数据的关注。他说，虽然“数据依赖的优先级下降”，但新的挑战将是在“逐次会议”的基础上“评估即将到来的风险”。

意大利央行行长帕内塔在11月呼吁结束数据依赖和逐次会议的方法，敦促欧洲央行提前承诺未来的降息，以避免陷入通缩时代。