2025 年链上预测：AI-agent、Pumpfun、Base 与 Hypeliquid 动态

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作者 | defioasis

编辑 | Colin Wu

来源 | 吴说 Real

2024 年可能是 DeFi 之夏之后链上发展最重要的一年，链上叙事投资机会不断涌现。据作者观察，随着“万物皆可 meme”理念越来越深入人心，Pump Fun 快速资产发行成为主流，Meme 可以从 0 开始，链上空间市值上限（不上线顶级 CEX）约为 10 亿美元。

对于普通用户来说，链上有足够的盈利空间，而顶级 CEX 的存在是链上投资退出的最后一环。由于 VCCoin 与社区矛盾加剧，上线顶级 CEX 的新资产往往表现不佳；而上线顶级 CEX 的老币大多陷入困境，团队动力未恢复或跟不上市场变化，等待解锁平盘状态。

本文主要基于对链上交易和投资的预测，侧重链上解读，仅为作者浅薄的预测，不作为任何投资建议，仅供思考。

1. DEX/CEX 月交易量占比将首次突破 20%

据 Blockchain 数据，2024 年 12 月 DEX 交易量突破 3200 亿美元，完成历史最高单月，同比增长超过 200%；2024 年 12 月 DEX/CEX 交易量占比达到 11.64%，较 2023 年 12 月的 9.55% 有所增长，2024 年 DEX/CEX 交易量占比最高达到 13.86%。以 CEX 为首的 Web3 钱包等链上工具的不断优化，或将加速链上交易的普及；Meme 引发的火爆和财富效应是驱动用户从 CEX 迁移到 DEX 的重要因素之一。

2. AI Agents/AI Meme 的总市值至少会超过巅峰时期的 NFT，也一定会出现市值超过 100 亿美元的 AI Agents 代币

AI Agent 与代币化相结合是 2024 年下半年加密市场快速发展的叙事，各类 AI Agent 层出不穷。

从聊天机器人 Truth Terminal（GOAT）打开了 AI Agent 的潘多拉魔盒，到 ai16z DAO 及其背后的 Shaw 团队基于大语言模型打造出一键部署 AI Agent 及其代币的 Eliza 框架，只用了几个月的时间。

目前市场上至少有 ai16z-Eliza、Virtuals Protocol-Game Framework、arc Framework、Zerebro-Zerepy 和 Dolion Framework。其中，ai16z - Eliza 和 Virtuals Protocol - Game Framework 形成了强大的生态护城河，其中 AI Agents 衍生的热门子币正在迅速投入市场。

据 CoinGecko 数据显示，AI Agent 相关代币总市值已达 120 亿美元。其中，Virtuals Protocol 的 VIRTUAL 在 Base 网络上扮演着类似于 Solana 网络上 SOL 交易对代币的角色，而 AIXBT、GAME、LUNA 等子币则刺激了生态的繁荣，孕育出虚拟母币，成为市值最高的 AI Agent 相关代币，达到 35 亿美元。

3、预计未来将出现 3-5 个基于 Pump Fun 的垂直化发行平台

Pump Fun 作为 Solana 网络上部署代币非常深入和快速的 Launchpad，成为今年加密货币中最赚钱的应用，每天有数以万计的 Memecoin 发行。

随着 Pump Fun 的兴起，其他区块链网络也开始效仿，推出了类似的 Memecoin 发行和交易平台，例如 Tron 网络上的 SunPump，Aptos 网络上的 Uptos，以及 Base 网络上基于 Farcaster 的 Clanker。

此外，Memecoin 逐渐积累，万物皆可 Meme，精细化的需求越来越强烈，垂直化的 Pump Fun 发行平台逐渐涌现，例如专注于 AI Agents 发行的 vvaifu，以及专注于 DeSci 的 Pump Science。AI Agents 已成为价值数十亿美元的互动，DeScI 也即将看到币安对 DeSci 的关注以及标志性协议 Bio Protocol 的上市和操纵潜力。本质上，它基于不同的叙事和想象。去中心化货币发行和资产快速发行的需求，预计未来将基于基于 Pump Fun 的更多垂直发行平台产生更多诠释。

4. 至少 5 个 Base 生态代币上线币安现货

作为对标，币安已经上线了 DEGEN、AERO、VIRTUAL、AIXBT 的永续合约交易，但尚未上线 Base 生态的任何现货。

从流量、交易活跃度、财富效应来看，Base 是目前唯一能与 Solana 抗衡的以太坊 L2 网络；与 Solana 不同，Base 的生态效应会集中，以 Virtuals 和 Farcaster 系统为代表，其中 Virtuals 生态市值已逼近 50 亿美元，在 Crypto x AI Agents 中处于领先地位。Base 生态或许是押注头部交易所上线概率最高的，首个 Base 生态现货上线币安也只是时间问题。

作为美国合规交易所 Coinabse 旗下公链，依托 Coinbase 钱包，打通 Base-USDC 到银行账户的法币通道。

随着特朗普政府正式就职，如果有利于加密的良好政策受到阻碍，Coinbase 和 Base 可能是最先获得红利的交易所和网络。

此外，随着 Base 负责人 Jesse Pollak 于 10 月正式加入 Coinbase 高管团队并领导 Coinbase 钱包，Base 网络应该会在 Coinbase 的战略愿景中得到进一步关注。

5. Hyperliquid 将有多个现货机会，市值超过 10 亿美元

Hyperliuqid 通过大规模 HYPE 代币空投和财富效应，大大增加了社区参与度和用户关注度。目前，Hyperliuqid 的 Arbitrum Bridge 基金已沉没超过 20 亿美元 USDC，实际上是排名第 15 的交易所；平台币 HYPE 的总市值一度超过 100 亿美元，FDV 超过 300 亿美元。

从 CEX 的发展路径来看，尤其是相对年轻的 CEX，主要从性能和流动性都十分优秀的合约起家，但真正的品牌护城河是专属现货带来的财富效应。

Hyperliquid 的 HIP-1 和 HIP-2 标准使得引入专属资产成为可能，这是过去尝试从合约走向现货交易的链上交易所所不具备的能力。HIP-1 标准使得代币可以直接在链上交易，而 HIP-2 标准则通过在发行时嵌入流动性来支持这些代币的市场表现。

在头部 CEX 上币难度高、要价高的情况下，通过现货席位拍卖的方式上线 Hyperliquid 成为了一个不错的选择。已知在 Hyperliquid 上完成拍卖但还未正式上线的项目包括 Solv Protocol（SOLV）和 Azuki-Anime（ANIME）。

目前 Hyperliquid 现货的主要市值和交易量集中在 HYPE，另外仅有两个市值超过 1 亿美元的项目。

在 HYPE 市值较高的情况下，需要更多的资金来拉动市场；平台与一些优秀的专属项目强强联手，共同打造专属资产的财富效应，显然更高，而 HYPE 最终受益于 Hyperliquid 交易量和口碑的提升。

W3CDAO

声明：请读者严格遵守所在地法律法规，本文不代表任何投资建议。

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