美联储官员对降息究竟有多“谨慎”？答案可能今夜揭晓

美联储官员已暗示，鉴于通胀进展缓慢且美国经济依然强劲，需要对进一步降息保持谨慎，但美联储12月会议纪要可能显示，在即将上任的特朗普政府领导下，面对新的不确定经济环境，这种观点在政策制定者中得到了多大的认同。

在12月17日至18日的会议上将利率下调25个基点后，美联储主席鲍威尔表示，政策制定者现在对进一步降息可能持“谨慎”态度，并指出一些官员已开始将即将做出的决定视为“在雾夜开车或走进满是家具的黑暗房间”，因为不确定当选总统特朗普的关税、税收和其他提案的影响。

将于北京时间周四凌晨3点发布的会议纪要，可能有助于澄清政策制定者将如何处理进一步的降息。去年12月会议后发布的预测显示，官员们预计今年利率仅会下调50个基点，而去年9月份的预测为1个百分点。

花旗分析师写道，会议纪要“可能会充分反映这种相对鹰派的观点，这将包括对如果政策利率保持不够严格，通胀可能会持续居高不下的担忧，也许还会讨论将通胀完全回落至美联储2%目标所需的利率已上升。

花旗团队写道，“这将成为委员会计划放慢降息步伐的部分理由。”

美联储在其2024年最后三次会议上将政策利率下调了整整1个百分点，基准利率目前设定在4.25%到4.5%的区间。

此后的经济数据在几个重要方面保持稳定，美国经济增长仍远高于2%，失业率保持在4%的低位，美联储偏好的通胀衡量指标——个人消费支出（PCE）价格指数同比增速最近为2.4%。

自上次会议以来公开发表讲话的美联储官员表示，在数据发生变化之前，没有理由急于进一步降息。例如，招聘人数明显下降和失业率上升，或者通胀率再次向2%的目标下降。

里士满联储主席巴尔金上周表示，他认为美联储应该保持信贷条件紧张，直到“真正确信通胀稳定地降至2%的目标……第二点是经济需求方面出现重大疲软”。

定于周五公布的非农就业数据将显示去年12月份美国就业和工资的变化情况。周二发布的11月份独立劳动力市场调查描绘了整体稳定的局面，或者至少变化缓慢。职位空缺略有增加，被认为是经济持续强劲的迹象，但招聘人数和自愿离职的工人人数略有下降，被认为是招聘环境疲软的迹象。

会议纪要还可能显示，美联储官员更详细地讨论了何时停止目前缩减资产负债表规模的努力。自2022年夏季以来，美联储已削减了约2万亿美元的债券持有量，预计官员们将在2025年的某个时候结束缩表。

一些美联储观察人士预计，会议纪要将提供有关所谓“量化紧缩”结束的新信息。