PayFi 赛道的黎明时刻
PayFi 将在冬季的沉闷中昂起头颅。
PayFi 将在冬季的沉闷中昂起头颅。
撰文:NingNing
2 月上旬,CEX 里的山寨币和链上的 AI Agent/MeMe 币经历一场可怕的回撤。大家心里都有一个疑问:流动性(AKA,钱)去哪里了?
答案可能比你想象的更简单 - 去追逐确定性收益了。
当 CEX 里的高 FDV/ 低市值山寨币不断解锁砸盘或者 OTC 出货,当链上 P 小将内卷到一片红海时,资金已经厌倦高赔率、低胜率的搏傻游戏,而开始寻找具有确定性和复利效应的被动收益。
25 年以来,稳定币规模增长斜率变得陡峭,全市场 TVL 却在下降
于是,PayFi 赛道在冬季的沉闷(Winter Mute)中昂起头颅。
与其他前沿叙事一样,PayFi 的概念外延在流变迭代之中,从最初的「Buy First ,Never Pay」的支付流程范式革新,演变为 Messari 定义的支付融资场景的解决方案。这个变化的背后,是行业做局思维从叙事至大主义向降本增效实用主义的嬗变。
我们先看一组跨境支付行业数据:
- 全球预付账户锁定资金:$4 万亿
- 跨境支付费用:平均 7%
- 结算周期:2-3 天
- 无银行账户人口:14 亿
由此可见,跨境支付行业存在严重的高成本、低效率问题。而问题的根源,是传统金融体系的结构性缺陷。
在过去十年,我们见证了 ICO、DeFi、http://Pump.fun 范式发射平台共三次去中心化金融创新浪潮,每一波浪潮都在颠覆传统金融的资产发行和交易范式。
PayFi 正在做类似的事情,它试图重构整个支付融资的基础设施。这包括:
- 实时结算 (T+0) 而不是 T+2
- 程序化信用而不是人工审核
- 可组合性而不是封闭系统
PayFi 如何才能实现以上目标呢?
作为 PayFi 赛道先行者的 Huma Finance,给出一个由交易层、货币层、托管层、合规层、融资层、应用层组成的标准范式:
1. 交易层 (Transaction Layer)
这是整个系统的地基。主要由两条公链主导:
- Solana: 65,000 TPS,亚秒级确认,费用低至 0.0024 美元
- Stellar: 5 秒确认,费用约 0.00005 美元
为什么这两条链能主导 PayFi?因为它们解决了支付的三个核心需求:高吞吐、低延迟、成本可控。
2. 货币层 (Currency Layer)
这层主要由稳定币构成。USDC 在这里扮演了核心角色。有趣的是,USDC 市值占比 22%,交易量占比达 55%。USDC 正在成为「支付级」稳定币,而 USDT 更多是「储值级」稳定币。
3. 托管层 (Custody Layer)
这可能是最被低估的一层。它解决了一个关键问题:如何安全地管理大额资金。
主要玩家包括:Fireblocks、Copper、Cobo。
他们提供的不仅是「保管」,而是完整的资金操作框架。
4. 合规层 (Compliance Layer)
在加密世界谈合规似乎有点格格不入,但这恰恰是 PayFi 区别于传统 DeFi 的关键,核心功能包括:KYC/AML 集成、交易监控、风险评估、合规报告。
5. 融资层 (Financing Layer)
这是整个架构中最具创新性的部分。它实现了传统金融中不可能实现的事情:
- 程序化信用评估
- 实时风险定价
- 自动化清算
Huma 在这一层的创新特别值得关注:
- 收入质押模型
- 动态信用额度
- 智能资金池管理
6. 应用层 (Application Layer)
这是直接面向用户的一层,包括:
- 支付应用 (Helio 等 )
- 跨境汇款 (Bitso x Felix)
- 企业支付 (Rain)
- 小微信贷 (Jia)
2024 年稳定币市值增长 57%,达到 2040 亿美元。与此同时,Huma 和 Arf 的月度支付融资额从 6300 万美元增长到 1.36 亿美元,呈现出与市场波动去相关的强增长趋势。
我个人对 PayFi 持乐观加速主义的态度,它既不是金融的 End Game,也不是昙花一现叙事,而是一场正在进行中的「破坏性创新」实验。
而历史告诉我们:押注「破坏性创新」且坚持长期主义的人,往往比波段高手和链上赌狗赢得更多。
而据我了解到的信息,Huma Finance 将在今年 Q2 TGE。而在此之前,普通投资者押注 PayFi 这个「破坏性创新」的唯一途径,是向 Huma Finance 部署在 Solana 链上的支付融资借贷池存款。
为了降低用户参与门槛,Huma Finance 将最低存款额从 1000U 降到 100U,并引入最高 7 倍的积分 Boost 机制。目前,活动二期的稳定币收益为 13%~20%。加上潜在积分空投奖励的话,APY 会更高。现在参与的话,可以获得一个 OG LP Status 奖励,享有永久的 APY Boost 权益。
目前锁仓期 6 个月的池子已满,锁仓期 3 个月的还有少量空缺。如果错过这趟财富列车不用着急,2 月下旬 Huma Finance 还会开放新的额度。
在当前不确定性乌云密布的市场环境下,3 月 28 日还有价值 $100 亿的比特币期权(最大痛点 $85000)到期,拥抱具有真实收入的稳定币理财 + 潜在空投提升倍率暴击的投资机会,可能是最佳策略之一。
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