美联储首选的通胀指标无意外！市场松了一口气

在一系列报告显示物价压力再度升温、消费者缩减支出之后，美联储首选的通胀指标1月有所降温，这让人感到些许宽慰。

美国1月核心PCE物价指数年率录得2.6%，符合预期，创2024年6月以来新低，前值由2.8%修正为2.9%；美国1月核心PCE物价指数月率录得0.3%，同样与预期一致，创2024年10月以来新高，前值为0.2%。整体PCE年率和月率也都在市场的意料之中。

另外，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出1月下降了0.2%，为2021年2月以来最大降幅，结束了2023年3月以来增长趋势，市场预期将增长0.1%，前值由0.70%修正为0.8%。部分原因在于强劲的假日购物季之后，美国遭遇了极端的冬季天气。

PCE数据公布后，现货黄金、美元指数短线波动不大。美债跌幅收窄，10年期国债收益率日内下跌1.6个基点，报4.271%。人们的第一反应似乎是，较温和的通胀数据可能意味着美联储有可能进一步降息。

周五的PCE报告在通胀方面提供了一些缓解，此前其他价格报告显示，通胀进展不仅停滞不前，而且正在逆转。美联储官员表示，在他们开始再次降息之前，他们需要看到通胀出现有意义的缓解，尤其是当他们考虑到特朗普政策将如何影响物价的不确定性时。

与此同时，支出的大幅下降可能会引发人们对美国经济韧性的担忧。消费支出疲软可能反映了前置性消费的拉动作用正在减弱，以及全国大部分地区反常的低温和暴风雪造成的拖累。洛杉矶野火也可能损害了消费。冬季风暴扰乱了上个月的住宅建设，也是抑制就业增长的原因之一。除天气因素外，特朗普政府的政策也阻碍了经济活动，包括关税和大幅削减开支。

由于PCE数据全面符合预期，期货合约交易商继续押注美联储将在6月重启降息行动。他们仍然认为9月第二次降息的可能性大于不降息。

Brave Eagle Wealth Management首席投资官Robert Ruggirello在报告中说：“虽然额外的降息可能还有好几个月的时间，但我们认为这份报告有助于美联储在2025年保持一到两次降息。”