Ethena USDeの‌価格USDe

2025年4月12日現在、暗号通貨市場は規制、制度、そして市場のダイナミクスにおいて著しい展開を見せています。

規制の進展

• 米国財務省がステーブルコインに関する意見を求める: 2025年4月11日、米国財務省は財務市場におけるステーブルコインの役割について主要ディーラーからのフィードバックを募集すると発表しました。この取り組みは、特に最近のステーブルコイン規制に関する議会の行動を受けて、ステーブルコイン発行者にとって米国政府債務が準備資産としてどの程度需要があるかを理解することを目的としています。(reuters.com)

• IRSの暗号ブローカールールが無効化: ドナルド・トランプ大統領は2025年4月10日、分散型暗号通貨取引所を含むようにブローカーの定義を拡大したIRSの改訂ルールを覆す法案に署名しました。この動きは、DeFiプラットフォームが従来の税務報告要件に準拠するために必要なユーザーデータを欠いているという業界の懸念に対処します。(reuters.com)

• 連邦の暗号規制を求める呼びかけ: ニューヨーク州のレティシア・ジェームズ司法長官は、暗号通貨に関する包括的な連邦規制の枠組みを確立するよう議会に呼びかけました。彼女は、議会の指導者への手紙の中で、暗号会社の必須登録と投資家を詐欺やスキャムから守るための暗号トークンの最低上場基準の設定を強調しました。(reuters.com)

制度的採用

• クリアストリームの暗号保管サービス: ドイツの証券取引所であるクリアストリームは、来月から機関投資家向けにビットコインとイーサリアムを中心とした暗号通貨の保管および決済サービスを提供する予定です。この拡張は、ヨーロッパの金融機関が暗号通貨をそのサービスに組み込むことに対する関心の高まりを反映しています。(reuters.com)

• 暗号ETFの成長: ステート・ストリートは、2025年末までに北米の暗号取引所上場投資信託（ETF）が貴金属ETFの合計資産を上回ると予測しています。この予測は、暗号投資ビークルに対する機関投資家および個人投資家の急速な成長と需要の増加を強調しています。(ft.com)

政府のイニシアチブ

• 米国戦略的ビットコイン準備: トランプ大統領は2025年3月6日、政府所有のビットコインを国家準備資産として維持するための戦略的ビットコイン準備を確立する上程命令に署名しました。この取り組みは、デジタル資産分野で米国をリーダーに位置づけることを目的としており、他の暗号通貨のためのデジタル資産備蓄の作成も含まれています。(en.wikipedia.org)

これらの展開は、暗号通貨市場のダイナミズムと進化する性質を強調しており、投資家、規制機関、および金融機関にとって重要な影響を与えます。

Ethena Labsは、従来のステーブルコインに代わる分散型でスケーラブルなオルタナティブを提供することを目的として、合成ドルのUSDeを導入しました。2024年2月に発売されたUSDeは急速に勢いを増し、100日以内に20億ドル以上の供給量に達しました。 (llamarisk.com)

メカニズムと収益生成

USDeは、永久先物取引所でのデルタニュートラルポジションを通じて米ドルへのペッグを維持します。この戦略には、イーサリアム（ETH）などの資産でロングポジションを持ち、デリバティブ市場で同等のショートポジションでそれを相殺することが含まれ、価格変動を実質的に無効化します。プロトコルはこれらの市場でのポジティブなファンディングレートから主に利回りを生成し、それがUSDeをステークしたバージョンであるsUSDeのホルダーに分配されます。発売以来、sUSDeは年率10％を超える利回りを提供し、利回りを求める投資家にとって競争力のある選択肢となっています。 (coingecko.com)

市場のパフォーマンスと採用

USDeの成長は重要なマイルストーンによって特徴づけられています。2024年11月21日には、ステーブルコインが一日の流入で1億1900万ドルを記録し、4月半ば以来の最高を記録し、供給量は前月比47.45％増の37億5000万ドルに達しました。 (insightsanalytica.com) さらに、sUSDeのステーク率は68.4％に上昇し、Ethenaのエコシステムへの投資家の関与が増加していることを示しています。 (bitcoinethereumnews.com)

収益生成に関しては、EthenaのUSDeは特定の週において最高収益の分散型アプリケーション（DApp）として登場し、700万ドルを生成し、同期間内にSolanaの630万ドルの収益を上回りました。 (cryptoslate.com)

統合とパートナーシップ

Ethenaは、USDeのユーティリティを向上させるために統合を積極的に進めており、特に主要な仮想通貨デリバティブ取引所であるDeribitは、USDeをマージン担保として統合する計画を発表しました。これにより、デリバティブ取引のために使用しながら報酬を得ることができるようになります。この統合は新しい構造化プロダクトのユースケースを開くことが期待されており、従来の金融や暗号通貨トレーディングエンティティの両方を引き付けることになります。 (cointelegraph.com)

リスク評価とセキュリティ対策

急速な成長を遂げているにもかかわらず、USDeにはリスクが存在します。ヘッジに中央集権型の取引所に依存することは、潜在的な故障点を導入し、デルタニュートラル戦略の効果が市場の変動時に損なわれる可能性があります。これらのリスクを軽減するために、Ethenaは負のファンディングレート期間中の損失をカバーするための準備基金を設立しました。さらに、このプロトコルはQuantstampやSpearbitなどの有名な企業による複数の監査を受けており、重大または高い重要度の問題は特定されておらず、セキュリティに対するコミットメントが強調されています。 (llamarisk.com)

コミュニティとガバナンス

EthenaのネイティブトークンであるENAはエコシステム内で中心的な役割を果たし、ガバナンスを faciliterし、ステークホルダー間のインセンティブを整合させます。トークンの配分には、エコシステム開発、Ethena財団、投資家、および主要な貢献者への配分が含まれます。Shardsキャンペーンのようなイニシアチブを通じて、Ethenaは流動性と採用を向上させるためにコミュニティを巻き込み、分散型金融環境においてその地位をさらに強化しています。 (coingecko.com)

結論

EthenaのUSDeは、従来のオプションに対する分散型で利回りを生み出す代替手段を提供する、ステーブルコイン市場における重要な革新を表しています。魅力的な機会を提供する一方で、潜在的な投資家は関連するリスクと外部プラットフォームへのプロトコルの依存を慎重に考慮する必要があります。Ethenaのセキュリティへの積極的なアプローチ、戦略的パートナーシップ、およびコミュニティエンゲージメントは、進化するDeFiエコシステムにおける注目すべきプレイヤーとしての地位を確立しています。