JP Morgan: Títulos Tokenizados Desafiarão Stablecoins, Mas Não os Substituirão Completamente

25 de outubro (Bloomberg) -- O mercado de tesouros tokenizados expandiu-se rapidamente no último ano, aproximando-se de US$ 2,4 bilhões, disseram analistas do JPMorgan em um relatório na quinta-feira. Embora esse tamanho ainda esteja bem abaixo do mercado de stablecoins de US$ 180 bilhões, destaca um potencial desafio à dominância das stablecoins e também sugere que os tesouros tokenizados podem apenas substituir parcialmente as stablecoins.

De acordo com o relatório, grandes emissores de stablecoins como Tether e Circle não compartilham os ganhos de reserva com seus usuários, uma prática que não apenas poderia reduzir suas receitas, mas também classificar as stablecoins como valores mobiliários. Tal classificação as sujeitaria a uma supervisão regulatória rigorosa, o que poderia limitar seu uso como garantia no mercado de criptomoedas. Enquanto os usuários de stablecoins têm buscado uma variedade de estratégias para gerar receita, incluindo empréstimos, esses métodos vêm com riscos e frequentemente exigem a entrega do controle do ativo. Em contraste, os tesouros tokenizados oferecem retornos sem os riscos associados a estratégias complexas de negociação ou empréstimo, permitindo que os usuários mantenham o controle de seus fundos.

No entanto, os analistas observam que obstáculos regulatórios continuam sendo um desafio para os tesouros tokenizados. Eles são restritos a investidores qualificados sob classificações de leis de valores mobiliários, o que limita a adoção mais ampla no mercado. No entanto, espera-se que os tesouros tokenizados cresçam ainda mais e possam substituir parcialmente as stablecoins tradicionais como garantia em áreas como negociação de derivativos de criptomoedas. Os analistas apontam para relatórios recentes de que o BUIDL da BlackRock pode ser usado como garantia em várias exchanges de criptomoedas, destacando a demanda potencial por tesouros tokenizados. Além disso, os analistas disseram que os tesouros tokenizados também poderiam potencialmente substituir stablecoins sem rendimento mantidas por cofres de de-DAO, pools de liquidez e fundos de capital de risco em criptomoedas.